Ограниченные собственные источники средств для осуществления инвестиций в основной капитал в 1 полугодии 2009 г компенсировались интенсификацией банковского кредитования, что позволило достигнуть приемлемого уровня выполнения соответствующего прогноза

Согласно данным Национального статистического комитета в Беларуси объем инвестиций в основной капитал и строительство в первом полугодии 2009 г увеличился на 17,6 проц по сравнению с аналогичным периодом 2008 г до 19,239 трлн бел руб.

Из общего объема использованных в январе-июне инвестиций на объектах производственного назначения затрачено 12,246 трлн бел руб (+20,7 проц к уровню аналогичного периода 2008 г), что составляет 63,6 проц всех инвестиций. Инвестиции в объекты непроизводственного назначения составили 6,994 трлн бел руб (+ 14,2 проц).

Необходимо отметить, что удельный вес инвестирования в объекты непроизводственного назначение в течение последних 2-х лет сохраняется на уровне 35-37 проц, что обуславливается, в первую очередь, постоянно возрастающими темпами жилищного строительства. Примечательно, что в июне 2009 г по сравнению с маем этого же года ввод в эксплуатацию жилья за счет всех источников финансирования (в натуральных показателях – квадратных метрах) увеличился более, чем в 4 раза, в том числе в сельских населенных пунктах – в 3,3 раза. С учетом того, что жилищное строительство обеспечивает порядка 16 проц всех инвестиций, традиционный ударный рывок строительных организаций в последнем месяце полугодия позволил обеспечить рост в размере 14,2 проц к аналогичному показателю прошлого года и не сильно повлиял на общую статистику. При этом в целом в жилищное строительство в 1 полугодии 2009 г было инвестировано 4,2 трлн бел руб, что соответствует 125,7 проц к аналогичному периоду прошлого года.

Одновременно необходимо отметить, что такие непроизводственные отрасли, как здравоохранение, культура и искусство допустили снижение объемов инвестирования в основной капитал к соответствующему периоду прошлого года на 9 и 7,4 проц соответственно, что обусловлено, по всей видимости, общим снижением бюджетных расходов на инвестиционные цели  на 2,7 проц по сравнению с первым полугодием 2008 г.

Из производственных отраслей лидером темпам роста инвестиций в основной капитал в первом полугодии 2009 г является сельское хозяйство, обеспечившее прирост данного показателя на 50,9%.

В эксплуатацию были сданы мощности по производству сыра твердых сортов на 9 тонн в смену в ОАО «Верхнедвинский маслосырзавод» Витебской области, на 5,8 тонны в смену в ОАО «Пружанский молочный комбинат» Брестской области, на 5 тонн в смену в ОАО «Холопеничский маслодельно-сыродельный завод» Минской области; цельномолочной продукции на 180 тонн в смену в ОАО «Солигорский молочный завод», на 6 тонн в смену в ОАО «Совхоз-комбинат «Сож» Гомельской области и на 3 тонны в ОАО «Молочные горки» Могилевской области.

При этом на фоне полного насыщения молочной продукцией внутреннего рынка и «молочной войны» с Российской Федерацией окупаемость инвестиций в молочную отрасль вызывает определенные вопросы.

Кроме того, организациями системы Минсельхозпрода в первом полугодии 2009 г сданы в эксплуатацию мощности по производству кондитерских изделий на 1,8 тыс. тонн в КПУП «Витебский кондитерский комбинат «Витьба»; мяса на 50 тонн в смену в ООО «Слонимский мясокомбинат» и колбасных изделий на 4 тонны в смену в ОУП «Лидский мясокомбинат» в Гродненской области; мясных полуфабрикатов на 10 тонн в смену в совместном закрытом акционерном обществе «Птицефабрика «Колос» Столбцовского района Минской области.

Также построены помещения для содержания крупного рогатого скота и свиней на 19,3 тыс. ското-мест, птицы на 64 тыс. птице-мест в открытом акционерном обществе «Витебская бройлерная птицефабрика»; зерносеменохранилища на 4,3 тыс. тонн единовременного хранения в Могилевской области и на 1,5 тыс. тонн в Минской области; овощехранилище на 1 тыс. тонн единовременного хранения в Могилевской области.

Среди отраслей народного хозяйства основной по значимости традиционно является промышленность, обеспечившая 27,2 проц общего объема инвестиций основной капитал в 1-м полугодии 2009 г и 17,1-процентный рост к аналогичному периоду прошлого года. В то же время, на фоне снижения рентабельности и сокращения объемов производства (а также права не начислять в 2009 году амортизацию согласно Постановлению Совета Министров Республики Беларусь № 327 от 18.03.2009) процесс обновления производственных мощностей и реализации иных инвестиционных мероприятий на предприятиях в ближайшей перспективе может существенно затормозиться. Сокращение объемов собственных средств (амортизационных фондов и прибыли) для осуществления инвестиций сегодня стало реальностью в промышленности и некоторых других отраслях и итоги года должны это продемонстрировать.

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования (в процентах к итогу)

В целом объем инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий составил 7,507 трлн бел руб (+9 проц), за счет бюджетных средств – 3,869 трлн бел руб (минус 2,7 проц), кредитов банков – 5,011 трлн бел руб (+ 55,3 проц, в том числе кредиты иностранных банков возросли в 3 раза до 261,9 млрд бел руб), собственных средств населения – 1,734 трлн бел руб (+26,6 проц), за счет иностранных источников (без кредитов) в основной капитал инвестировано 263,8 млрд бел руб (минус 0,7 проц).

Очевидное недофинансирование за счет бюджетных средств, а также снижение темпов прироста и удельного веса собственных средств предприятий в финансировании инвестиций в основной капитал были компенсированы ростом заемных средств, в первую очередь – кредитов банков. Кредиты банков на инвестиционные цели превысили 5 трлн бел руб (за весь 2008 г – около 7,5 трлн бел руб). Главный недостаток заемного финансирования – его стоимость, что в условиях высоких процентных ставок ведет к существенному увеличению сроков окупаемости инвестиций. Кроме того, необходимо отметить такой фактор, как доступность кредитов банков: в сегодняшних кризисных условиях банковский кредит может привлечь далеко не каждое предприятие.

Указанные проблемы (стоимость и доступность) актуальны и в сфере жилищного кредитования, хотя активное участие государства в реализации жилищной программы в значительной мере нивелирует их.

Имеющийся тренд увеличения роли банковских кредитов как источника финансирования инвестиций не может не настораживать. Субъекты хозяйствования (впрочем, как и население) ныряют в кредитный омут, возможно, и осознавая последствия для завтрашнего дня, но это, скорее, напоминает жизнь по принципу «живи сегодня, завтра может и не наступить». Ведь кредиты под 20 проц при рентабельности менее 10 и падении выручки,  – это, как минимум, потенциальные финансовые трудности. Проблему усугубляет и то, что и в докризисные времена в Беларуси наблюдался дефицит «длинных» денег, теперь получить кредит, соответствующий по сроку периоду окупаемости инвестиций, практически нереально. Но кредиты все равно используются, о чем свидетельствую цифры статистики. Возможно, кто-то надеется на инфляцию (в ранние девяностые было крайне выгодно взять кредит на максимально возможный срок), кто-то уверен, что «государство нам поможет», для кого-то выполнение плана – шанс усидеть в кресле.

Заложниками «плана» являются и банки, которые продолжают кредитование стагнирующих предприятий, невзирая на риски. Понятно, что давать кредиты нужно, иначе как рассчитываться по депозитам и платить зарплату работникам? Вопрос в том, кому давать. И здесь срабатывает логика: МАЗ или МТЗ были, есть и будут в нашей стране, государство сделает все возможное и невозможное, чтобы сохранить производства и трудовые коллективы, вот их и можно кредитовать. И на зарплату, и на инвестиции. Имеющиеся риски невозврата закладываются в процентные ставки, которые априори неподъемны для заемщиков, что, в свою очередь, увеличивает риски. Получается замкнутый круг.

В странах, где банки самостоятельны, круг разрывается просто: банки прекращают массовую выдачу кредитов. Это крайне болезненно для реального сектора, неприятно для банков, но таковы экономические законы выживания в конкурентной экономике. Банки знают, что на место банкротов придут новые игроки и жизнь будет продолжаться. В Беларуси же свои страновые особенности, которые не позволяют действовать исходя из экономической целесообразности.

Однако вернемся к инвестициям в основной капитал в производственных отраслях и рассмотрим ситуацию с выполнением прогноза по инвестициям в реальном секторе экономики в разрезе государственных органов управления.

Аутсайдерами, выполнившими годовые инвестиционные задания в течение полугода менее, чем на четверть, и допустившими снижение инвестиционной активности к аналогичному периоду прошлого года являются:

Министерство торговли – 14,6 проц к плану и 56,9 проц к 1 первому полугодию 2008 г.;

Министерство лесного хозяйства – 22,7 и 58,0 проц соответственно;

Концерн «Беллесбумпром» – 22,2 и 68,0 проц соответственно;

Концерн «Белбиофарм» – 19,6 и 63,2 проц соответственно;

Белкоопсоюз – 21,0 и 77,7 проц соответственно.

Выполнение инвестиционных заданий в данных отраслях крайне проблематично, в то же время их совокупный удельный вес в предусмотренном объеме инвестиций в целом по республике незначителен – 2,1 проц.

Достаточно хорошо осваиваются инвестиции в нефтехимии (37,2 проц от задания и 119,6 проц к аналогичному периоду прошлого года), энергетике (48,6 и 108,8 проц соответственно), сельском хозяйстве (36,6 и 111,2 проц), строительстве (42,9 и 173,0 проц), пищевой промышленности (38,7 и 178,2 проц), легкой промышленности (50,5 и 205,1 проц). Транспорт и промышленность обеспечили незначительный рост к уровню прошлого года (104 и 103,1 проц соответственно), выполнение годового задания составило 32,5 и 27,4 проц соответственно.

Затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств в первом полугодии 2009 г составили 7,6 трлн бел руб (+14,5 проц к аналогичному периоду прошлого года). Удельный вес этих затрат в общем объеме инвестиций составил 39,6% (в I полугодии 2008 г. – 42,4%).

Теперь остановимся на финансовых результатах деятельности строительных организаций. На дату написания данного обзора доступны финансовые итоги за май 2009 г.

Строительная отрасль по праву называется одним из локомотивов национальной экономики. Рентабельность реализованной продукции, работ, услуг строительно-монтажных и ремонтно-строительных организаций за январь-май 2009 г. составила 10,1% (за январь-май 2008 г. – 9,1%), рентабельность продаж – 7,8% (за январь-май 2008 г. – 7%). Чистая прибыль строительно-монтажных и ремонтно-строительных организаций за январь-май 2009 г. составила 345,9 млрд. рублей, что в 1,5 раза больше, чем за январь-май 2008 г. при росте индекса цен на строительно-монтажные работы (по данным Министерства архитектуры и строительства Республики Беларусь) на 18,1%.

В то же время за январь-май 2009 г. 156 строительно-монтажных и ремонтно-строительных организаций, или 10,2% от общего числа организаций, учитываемых в текущем порядке, получили чистый убыток. Сумма чистого убытка убыточных строительно-монтажных организаций составила 26 млрд. рублей, ремонтно-строительных организаций – 7 млрд. рублей.

Полгода назад, по итогам ноября 2008 г, количество убыточных строительно-монтажных и ремонтно-строительных организаций было почти в 2 раза меньше: 87 организаций, или 5,8% от общего числа учитываемых в текущем порядке организаций.

В заключение необходимо отметить, что инвестиции – достаточно инерционная сфера: начатые проекты необходимо завершать, иначе это просто выброшенные деньги. Поэтому, так как инвестпроекты есть практически на любом предприятии, в любой отрасли, резкий спад маловероятен, хотя сокращение неизбежно.

До конца года ситуация в сфере инвестиций будет развиваться путем усиления нескольких имеющихся тенденций и в целом по году будет достигнут положительный результат, хотя темпы освоения инвестиций в реальном секторе снизятся. Тенденции следующие:

- жилищное строительство имеет потенциал сохранить взятые темпы роста и положительно повлиять на общую статистику;

- роль и удельный вес заемных средств в источниках финансирования будут увеличиваться.

- станет очевидна отраслевая дифференциация по инвестиционной активности, что будет свидетельствовать об общем экономическом состоянии этих отраслей. Весьма вероятно, что уже в 2010 году большинству субъектов хозяйствования будет не до инвестиций.