На вклады в уставные фонды приходится 6,8 проц прямых иностранных инвестиций (4,0 проц всех иностранных инвестиций). Все остальное по своей сути – заемные средства.
Такой характер инвестиций предопределяет их срочность и возвратность. Не случайно поэтому, что величина оттока инвестиций растет из года в год, но пока сумма притока (в том числе и за счет все более расширяющегося толкования инвестиций) позволяет иметь положительный итог и о бегстве капитала пока говорить не приходится, хотя о сокращении возможностей получения внешнего финансирования можно говорить как о тенденции.
Долговому характеру инвестиций способствует и законодательное поле. Давно не секрет, что использовать иностранные займы выгодно с точки зрения налогообложения: проценты по таким займам облагаются налогом на доходы нерезидента в размере 10%, что гораздо меньше налога на прибыль в размере 24%; одновременно наличие международных соглашений об избежании двойного налогообложения с рядом стран позволяет нерезиденту вычесть из налога на доходы (прибыль) сумму, равную величине налога, уплаченного в Беларуси.
За январь-июнь 2009 г в экономику республики поступило 4,230 млрд долл иностранных инвестиций, одновременно было изъято (погашено) инвестиций на сумму 3,499 млрд долл. С учетом переоценок активов и обязательств и прочих изменений в активах и обязательствах чистое поступление иностранных инвестиций составило 730,7 млн долл, в том числе чистое поступление прямых инвестиций составило 594,8 млн долл, чистое поступление прочих инвестиций составило 136,2 млн долл, чистое изъятие портфельных инвестиций составило -318,3 тыс долл.
Таким образом, по состоянию на 01 июля 2009 г сумма накопленных иностранных инвестиций составила 5,147 млрд долл.
Сделаем маленькое отступление в сферу «неиностранных» инвестиций, показывающее роль и место иностранного инвестирования в общем объеме инвестиций в основной капитал: их удельный вес по состоянию на 1 июля 2009 г составляет 1,4 проц /74,5 млн долл по курсу на 01.07.2009/ от общей величины инвестиций, если посчитать с учетом иностранных кредитов – 2,7 проц /186,1 млн долл/. Возникает резонный вопрос, что же за иностранные инвестиции у нас такие, если привлечено их на 4,2 млрд долл, а в основной капитал превратилось не более 4,5 проц?
Фокус заключается в том, что иностранные инвестиции – это не только непосредственно инвестиции в основной капитал /машины, агрегаты, оборудование, недвижимость и т.п./, но и участие в уставном капитале, кредиты, займы, полученные авансы, а также полученные отсрочки платежей от прямого иностранного инвестора. К прямому инвестору же относится нерезидент, который владеет долей в уставном фонде предприятия как минимум 10 проц.
Вернемся к таблице. На долю прямых иностранных инвестиций приходится 58,6 проц от всех полученных иностранных инвестиций /2,477 млрд долл/. Львиная доля в составе прямых иностранных инвестиций приходится на прочие иностранные инвестиции (те самые авансовые платежи и отсрочки платежей по коммерческим контрактам) – 82,3 проц.
Объем прочих иностранных инвестиций сократился по итогам первого полугодия 2009 г на 16,9 проц до 1,752 млрд долл, что составляет 41,4 проц от общего объема поступивших иностранных инвестиций. Основной формой привлечения прочих иностранных инвестиций являются кредиты и займы /99,8 проц/, остальное – финансовый лизинг. Иностранные кредиторы и займодавцы, которые часто и не подозревают, что их относят к иностранным инвесторам, в условиях кризиса резко сократили выделение новых займов /что абсолютно логично с точки зрения классической консервативной теории управления рисками/ и направили свое основное внимание на взыскание задолженностей. Так как более половины таких кредитов являются краткосрочными (впрочем, по долгосрочным кредитам также надо платить основной долг), то по итогам года ожидается еще большее изъятие прочих инвестиций из нашей экономики.
Также в январе-июне 2009 г сократился объем портфельных иностранных инвестиций в реальный сектор экономики /до 275,7 тыс долл с 809,8 тыс долл по результатам первого полугодия прошлого года/. В общей структуре иностранных инвестиций на долю портфельных инвестиций приходится менее 0,01 проц от общего объема поступивших иностранных инвестиций. Наибольший объем портфельных инвестиций поступил из Польши /200,2 тыс долл/. В условиях неразвитости в Беларуси рынка ценных бумаг спекулятивному капиталу здесь просто нет места даже несмотря на наличие странового кредитного рейтинга.
Основными инвесторами белорусских предприятий являются Россия /67,7 проц/, Австрия /11,2 проц/, Соединенное Королевство /4,7 проц/, Кипр /4,7 проц/, Швейцария /4,1 проц/, Нидерланды /2,5 проц/. Детализация инвестиций из этих стран приведена в таблице в начале обзора.
Инвестиции из России в первом полугодии 2009 г обеспечили 97 проц прочих прямых иностранных инвестиций, 58,7 проц прочих иностранных инвестиций, 73,2 проц вкладов в уставные фонды.
Одновременно с самым значительным притоком инвестиций Россия обеспечила и самый высокий объем изъятий /-2,229 млрд долл или 63,7 проц общего оттока инвестиций/, чистое поступление иностранных инвестиций из России составило 635,1 млн долл, что ненамного больше платежа Газпрома в сумме 625 млн долл за очередной пакет акций Белтрансгаза.
Среди упомянутых стран, обеспечивших наибольший приток инвестиций, Австрия и Швейцария показали превышение изъятий инвестиций над поступлением в суммах 47,3 и 15,7 млн долл соответственно.
Если проранжировать страны по чистому поступлению инвестиций, то лидером по инвестициям по-прежнему останется Россия /635,1 млн долл/, далее следуют Нидерланды /83,5 млн долл/, Кипр /50,5 млн долл/, Чешская Республика /11,7 млн долл/, Ливан /8,0 млн долл/, Польша /7,6 млн долл/, Соединенное Королевство /6,2 млн долл/, Сингапур /5,0 млн долл/.
В территориальном разрезе наибольшие суммы иностранных инвестиций в январе-июне 2009 г поступили в предприятия и организации Минска /70,2 проц/. Объемы иностранных инвестиций по регионам распределились следующим образом: Гомельская обл – 11,8 проц от общего объема инвестиций, Витебская обл – 9,8 проц, Минская обл – 5,3 проц, Могилевская обл – 1,1 проц, Брестская обл – 1,0 проц, Гродненская обл – 0,8 проц.
Минск также лидирует по объему изъятых (погашенных) инвестиций. На его долю приходится 70,1 проц всех изъятий инвестиционного капитала.
Наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в следующие отрасли: транспорт /44,5 проц от всех поступивших инвестиций/, промышленность /25,7 проц/, общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка /15,4 проц/, торговля и общественное питание /8,9 проц/; на остальные отрасли экономики пришлось 5,5 проц поступивших инвестиций.
По итогам первого полугодия 2009 чистое изъятие иностранных инвестиций зафиксировано в таких видах экономической деятельности, как металлургическое производство и производство готовых металлических изделий /-26,9 млн долл/, производство машин и оборудования /-3,6 млн долл/, производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования /-6,0 млн долл/, производство транспортных средств и оборудования /-7,0 млн долл/, производство и распределение электроэнергии, газа и воды /-29,0 млн долл/, торговля автомобилями и мотоциклами, их техническое обслуживание и ремонт /-5,8 млн. долл/, финансовая деятельность /-85,0 млн долл/ и др.
Основной общий вывод, который можно сделать, изучая данные статистики об иностранных инвестициях, следующий.
В погоне за выполнением плановых показателей в стране произошло выхолащивание сути термина прямые иностранные инвестиции. Львиная доля так называемых иностранных инвестиций – это не новые производства и даже не модернизация существующих; это не новые технологии; это не увеличение производительности труда. В большинстве своем (более 90 проц) иностранные инвестиции – это кредитная и кредиторская задолженность. Эти деньги надо возвращать, как правило, в достаточно сжатые сроки, что и подтверждает статистика оттока (изъятий) иностранных инвестиций.